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路透:监管角力阻金融发展
温总不知中投投资大摩
【商报讯】据路透社报道，在金融体系，中国的监管机构在多项议题上已「短兵相接」，从促进债市发展到外汇储备投资多元化，乃至于允许人民直接投资港股均爆发冲突。一位不愿具名的高层官员表示，因为沟通失误，总理温家宝是看电视新闻才知道中投投资摩根士丹利50亿美元，据称温总因此相当不悦。
汇管局中投竞相全球投资
渣打银行中国研究主管Stephen Green指出，因中国经济日益复杂，监管机构未能充分合作的代价越来越高，我们已迈入需要更多协调的阶段，但监理单位之间反而出现更多的竞争，这点在环保与能源政策上也清楚可见，已经到了阻碍改革的地步。中国去年9月成立的名为「中国投资有限责任公司」的主权财富基金，掌管2000亿美元的资产。中投入股了私募基金百仕通(Blackstone)及投资银行摩根士丹利。同时掌管着中国1.68万亿美元外汇储备的国家外汇管理局也积极投资，购入了澳洲三家银行的股权，并且入股石油巨擘法国道达尔和英国BP。
竞争或推高投资成本
据知情人士表示，在此之前，外管局主要投资低风险、低收益的债券，进行股权投资是踩到中投的领域去了。北京金融圈传闻，中投对此很不高兴。
业内人士指出，如果处理不善，外管局的投资可能推高中投想买进的资产的价格。而且，外管局对其投资避而不谈，令西方国家对主权财富基金的运作动机及透明度不足更加忧心。业内人士表示，由于中国监管机构的政策缺乏透明度，且决策者享有很大的专断权力，令中国错失打造更具效率金融体系的机会。
公司企业债发展混乱
此外，公司、企业债市场的发展也显出多头管理的弊端。
公司债市场的前途去年曾露出曙光，中国证监会获得批准上市公司发债的职权。在此之前，企业发债由发改委监管，设有严格的额度及诸多条件限制，这令企业发债量非常低。
不过，接下来的发展相当混乱。银监会担心银行面临过高风险，因而下令银行停止按惯例为公司债提供担保。保监会亦禁止保险公司买进没有银行担保的债券。结果公司债发行量仍近零。
由于不满此一僵局，人民银行亦出手。本月稍早，人行大笔一挥即创造了新的债券市场，将银行间交易的短期商业票据，由最长12个月延长为五年。人行于2005年首次设立这种商业票据市场，以扩展直接融资管道。
7家中国企业上周二发行中期票据，首批规模达392亿人民币。但基金管理公司无法投资此类债券，因中证监禁止他们买进。市场消息人士表示，证监会需要时间来评估此一新市场的流动性。
人行一资深官员对此表示，央行将「坚决」推动新债市场的发展。 |
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